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Brasil

Indicadores ao Investidor I: Novo corte SELIC, Juros Futuros, Investidores Estrangeiros e Bolsa de Valores

Leonardo Mendes-
7 de maio de 2020
Início > Indicadores ao Investidor I: Novo corte SELIC, Juros Futuros, Investidores Estrangeiros e Bolsa de Valores
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Mercado de Capitais

Este é um resumo do Cenário do Mercado de Capitais no momento, com números dos EUA, Coronavírus, fluxo estrangeiro no Brasil, Selic e mais!

1 –  Ciclo da SELIC desde impeachment até agora

Depois de 34 anos juros altos Brasil (em disparidade com economias desenvolvidas) Brasil vai se adequando a realidade de liquidez, baixa inflação e novo patamar de taxas de juros mundial.

Cortes Selic
Fonte: XP Investimentos

2 – Impactos do novo corte da Selic

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Fonte da imagem: InfoMoney

Aumento da migração para Renda Variável: hoje, o estoque de todos os títulos de renda fixa no Brasil é de quase R$7 trilhões, incluindo quase R$900 bilhões investidos na poupança. Todos de curto prazo renderão perto de zero ou negativos quando comparados a inflação.

Só em 2020, os investidores individuais já aumentaram suas compras em ações em R$34 bilhões, e já são mais de 2,4 milhões de investidores na Bolsa brasileira, crescimento de 42% em relação à 2019.

3 – Impactos do novo corte da Selic

Continuidade na alta da taxa de câmbio, com ênfase para o dólar, pelos motivos que informamos por aqui desde o início do ano, sendo os principais:

– Diferencial de taxas de juros (carry) entre USA e Brasil afastando capital estrangeiro especulativo nos juros;

 – Alta demanda internacional por dólar durante período de incerteza econômica global.

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Fonte da imagem: Investing. Elaboração: Leonardo Mendes

4 – Oportunidades em Renda Fixa de Longo Prazo -> Juros Futuros

– Temos opções em renda fixa, garantidas pelo FGC, que estão pagando IPCA+8.5% ou 12% ao ano (equivalente a 412% do CDI atual) dependendo do prazo do investimento, quanto mais longo, maior rentabilidade.

A close up of a map

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Fonte da imagem: XP Investimentos

Diferente da renda fixa tradicional de curto prazo, onde as rentabilidades ficarão negativas em relação à inflação, esse momento atípico abre boas oportunidades nos juros de longo prazo, estamos identificando um prêmio (potencial de alta rentabilidade futura na curva de juros).

Dado o cenário de aversão a risco recente e crise política, a curva de juros futuros subiu fortemente. Isso significa que houve um aumento no custo do dinheiro no longo prazo em contrapartida com o curto prazo.

Uma vez que os juros futuros em 2025 já se encontram acima de 7% ao ano, para as empresas que tomam dívida a prazos longos, o custo da dívida já retornou para um patamar próximo ou superior a 10%.

5 – COVID19

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Fonte da imagem: Financial Times

Brasil segue a trajetória de crescimento no número de casos, mesmo com pouquíssimos testes. Hoje Brasil é o país com maior velocidade no crescimento de casos no mundo, em volume total de novos casos está apenas dos USA e Russia.

A close up of a map

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Fonte da imagem: Financial Times

Diferente da Europa e USA, Brasil ainda não chegou ao pico de óbitos e segue acentuando a curva, liderando a velocidade de crescimento de novas mortes no Mundo. Existe um número grande de óbitos que não foram testados (segundo registro cartorial) ou ainda estão aguardando resultado de testes.

6 – Quando você deve sair de casa?

Essa pergunta foi realizada em ampla pesquisa nos EUA e os resultados foram os seguintes:

– Mais de 50% da população se sente confortável em sair de casa para trabalhar ou ir a um restaurante dentro dos próximos 2 meses;

– 58% devem mandar seus filhos pra escola gradativamente a partir de 3 meses;

– 78% se sente confortável em viajar ainda em 2020, maioria após 3 meses;

– Eventos e Cinemas são os mais postergados, 55% diz que deve frequentar grandes eventos apenas em 2021;

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Fonte: The Hustle

7 – Mercado de Capitais nos EUA

O FED (Banco central dos USA) poderia comprar ações e se involver mais no mercado de capitais?

Em 2018, o volume de recompra de ações no início de maio já marcava US$ 350bi e fechou o ano em quase US$ 1tri.

2020, até o momento, acumula apenas US$ 132bi, bem abaixo da média dos últimos 3 anos, esse fato poderia aumentar ainda mais a velocidade de recuperação nos mercados norte americanos, algo que já acontece em grande escala nas bolsas do Japão.

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Ps.: Vale lembrar, na crise de 2008 o Governo dos Estados Unidos comprou ações de diversas empresas, chegando a ser controladores de algumas como a GM (maior montadora do mundo) para socorrer as companhias geradoras de emprego e tecnologia. Depois de alguns anos o Governo vendeu novamente as ações no mercado obtendo grande lucro das operações.

8 – Commodities X Ibovespa X Ibovespa Dolarizado

Em 2016 o Índice de Commodities da Dow Jones esteve negociando a pares (em log %) com a bolsa brasileira em dólares, aquele momento se mostrou um bom momento de compra. Os investidores estrangeiros fizeram grandes aportes na bolsa brasileira, guiando 3 anos de alta em nossa bolsa. Nesse momento estamos na mesma relação em dólar, porém, com a bolsa mais valorizada em reais, devido a queda da SELIC e consequente crescimento dos investidores PFs e aumento do % dos Fundos em renda variável.

A screenshot of a computer

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Fonte da imagem: Investing. Elaboração: Leonardo Mendes.

9 – Cortes de Taxas de Juros no Mundo

O movimento de corte nas taxas de juros não está sendo isoladamente realizado no Brasil, pelo contrário, estamos nos adequando a uma realidade dos mercados internacionais. O excesso de liquidez mundial, o baixo crescimento das economias e baixa inflação ao redor do mundo, pressionam os Bancos Centrais a estimularem a economia por meio da expansão da política monetária: Com os Bancos Centrais comprando títulos privados e diminuindo as taxas de juros (em alguns casos comprando inclusive ações e participando mais do mercado de capitais).

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Fonte da imagem: XP Investimentos

10 – Saldo do Investidor Estrangeiro em Bolsa Brasileira

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Depois do recorde de saída de capital estrangeiro que tivemos na bolsa brasileira nos meses de janeiro, fevereiro e março, temos um cenário um pouco diferente nos últimos 40 dias.

Abril foi um mês de saída de fluxo estrangeiro abaixo da media mensal do ano passado (ano em que a bolsa subiu 36%) e bem diferente dos meses  precedentes.

Indicadores ao Investidor I: Novo corte SELIC, Juros Futuros, Investidores Estrangeiros e Bolsa de Valores

A princípio Maio caminha na linha de Abril, e abaixo da velocidade de saída dos meses inicias de 2020.

Indicadores ao Investidor I: Novo corte SELIC, Juros Futuros, Investidores Estrangeiros e Bolsa de Valores

No ano de 2020 acumulado o Saldo Estrangeiro acumula a maior retirada da história em nosso Mercado, tanto pelo carry nos bonds como em Bolsa de Valores.

Chama atenção a diferença entre 2008, maior crise financeira do capitalismo moderno mundial, e agora. O saldo negativo atual está 700% maior, para os mais otimistas, mais um indicativo de que os preços de nossos ativos estão negociando, em media, abaixo do valor justo.

Assessor de Investimentos
Leonardo Mendes
Leonardo Mendes

Graduado em Economia na Universidade Federal de Santa Catarina, Leonardo atua no mercado financeiro desde 2008, fez especialização profissional em Mercado de Capitais na University of Texas em Austin e cursou Investment Management certificado pelo CFA Institute. Atuou no Bradesco, Banif Invest e FIESC, atualmente é Assessor e Sócio da JB3 Investimentos.

Leonardo Mendes
Graduado em Economia na Universidade Federal de Santa Catarina, Leonardo atua no mercado financeiro desde 2008, fez especialização profissional em Mercado de Capitais na University of Texas em Austin e cursou Investment Management certificado pelo CFA Institute. Atuou no Bradesco, Banif Invest e FIESC, atualmente é Assessor e Sócio da JB3 Investimentos.
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