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Mundo

Projeções do FED acabam com euforia da retomada

Robson Versiani-
12 de junho de 2020
Início > Projeções do FED acabam com euforia da retomada
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planilha planejando a sua aposentadoria
Edificação americana FED

Em função dos diversos estímulos dos banqueiros centrais ao redor do mundo, como o FED, a precificação do mercado quanto à retomada da normalidade nas principais economias globais parecia um pouco exagerada pelo desempenho dos ativos de risco nas últimas semanas.

Vários índices acionários de países desenvolvidos e emergentes tinham recuperado boa parte das perdas sofridas na primeira onda da crise do coronavírus. Alguns mercados estavam quase se aproximando novamente de suas respectivas máximas históricas, a exemplo do que se observava em Wall Street.

Fim do entusiasmo

A euforia da retomada terminou com o mesmo driver que a criou.

As estratégias agressivas de afrouxamento monetário praticadas pelos banqueiros centrais, puxadas principalmente pelo FED (Federal Reserve – Banco Central dos Estados Unidos), viraram os mercados rapidamente de bearish para bullish.

Nesta última quarta-feira, as projeções sombrias do próprio FED podem ter relembrado vários players de mercado da realidade extremamente delicada do momento, voltando a criar sentimento bearish.

A expectativa da autoridade monetária norte-americana para o PIB deste ano foi atualizada para uma forte contração de 6,5%. Para 2021, espera-se um crescimento de 5%, insuficiente para repor toda a perda de riqueza esperada para este ano.

As projeções para a taxa de desemprego revelam o tamanho do delay da recuperação econômica.

O que o FED espera para os próximos anos?

Para 2020, o FED espera um desemprego de 9,3%. Em 2021, o Banco Central dos Estados Unidos prevê um desemprego ainda elevado, aos 6,5%. Em 2022, a projeção de desemprego recua para 5,5%, ainda em patamar considerado alto, principalmente quando comparado aos números mais recentes antes da pandemia.

Além dos indicadores preocupantes de desemprego, a inflação tende a ficar abaixo e distante do centro da meta de 2% ao ano, o que pode criar um risco adicional de deflação ao quadro macroeconômico. Para este ano, o FED espera uma inflação de apenas 0,80%.

Ações do FED, BCE e outros bancos centrais

Banqueiros centrais de países desenvolvidos, principalmente BCE (Banco Central Europeu) e FED, tem feito o possível nos últimos anos para evitar que suas economias caiam em deflação, com receio de repetir o case observado no Japão décadas atrás.

Neste cenário de inflação muito baixa, desemprego elevado e PIB fraco, o FED ressaltou que não pretende subir a FFR (Federal Funds Rate – taxa básica de juros norte-americana) para acima de zero até pelo menos 2022. Além disso, os programas de compras de ativos extremamente volumosos serão mantidos até que a economia volte aos trilhos.

gráfico pontos FED
Gráfico pontos FED

O gráfico de pontos do FED acima revela bem a imagem desta crise atual.

Juros zero até quando?

Nunca antes na história a quase totalidade dos membros do Comitê projetaram juros zero por mais de dois anos consecutivos, combinado, ainda, com a promessa de manter os programas de compras de trilhões de dólares, responsáveis por elevar o balanço da autoridade monetária para novo nível recorde.

As projeções divulgadas pelo FED fizeram muito barulho no mercado global justamente por serem os primeiros números divulgados desde o início da pandemia. A diferença com a estimativa anterior da autoridade monetária, feita antes da crise, é absurdamente gritante, o que mostra como o quadro para as economias e os mercados podem mudar rapidamente.

Essas mudanças bruscas de humor e cenário estão se tornando cada vez mais frequentes e podem ser uma característica relevante a ser considerada para os próximos anos, bem diferente do dinamismo da última década (longo período bullish ininterrupto), o que inevitavelmente exigirá dos investidores mais dinamismo nas alocações de portfólio.

Quer saber mais sobre como o cenário macroeconômico impacta em seus investimentos? Fale com um de nossos assessores clicando aqui!

Robson Versiani
Robson Versiani

Iniciou carreira no mercado financeiro brasileiro em 2001 através do Banco BCN, onde desde então vem acompanhando e estudando o mercado nacional e internacional. Já publicou um livro voltado para o mercado de capitais e hoje trabalha como agente autônomo de investimentos na JB3 Investimentos.

Robson Versiani
Iniciou carreira no mercado financeiro brasileiro em 2001 através do Banco BCN, onde desde então vem acompanhando e estudando o mercado nacional e internacional. Já publicou um livro voltado para o mercado de capitais e hoje trabalha como agente autônomo de investimentos na JB3 Investimentos.
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